中国股票配资网股票配资近视神药光环褪色，68岁创始人“割肉”融资8.5亿背后

　　曾凭借国内唯一获批的“近视神药”硫酸阿托品滴眼液独占市场的兴齐眼药，正面临前所未有的围剿。随着恒瑞医药、兆科眼科等巨头的同类药品上市申请获受理中国股票配资网股票配资，兴齐眼药赖以生存的“护城河”开始崩塌。

　　巨头围猎，神药壁垒瓦解

　　2024年3月，兴齐眼药的0.01%硫酸阿托品滴眼液正式获批上市，迅速成为业绩引擎——当年滴眼剂收入飙涨106%至13.66亿元，阿托品单品贡献超10%营收。然而好景不长，恒瑞医药子公司成都盛迪医药的同类产品上市申请已获受理，兆科眼科的两款低剂量阿托品也进入审批通道，欧康维视、齐鲁制药等企业的Ⅲ期临床试验更是步步紧逼。

　　更严峻的是对手的碾压性优势。恒瑞医药2024年报显示其拥有8910名销售人员，而兴齐眼药仅1197人。一旦巨头量产，其渠道火力将直接冲击兴齐命脉。

　　业绩过山车，政策扼住命门

　　阿托品对兴齐业绩的影响堪称“惊险跳跃”。2019年凭借旗下眼科医院的“内部销售权”，公司扣非净利润暴涨208%；2021年借助互联网医院突破销售限制，利润飙升至1.85亿元，较未销售阿托品的2018年激增17倍。但2022年网售处方药新规出台后，增速骤降至12.55%，直到2024年正式获批才重现44.54%的高增长。

　　这种政策依赖的脆弱性暴露无遗。当阿托品从“独门秘方”变为“大众商品”，兴齐眼药在年报中坦承：“将面临增长放缓、市场份额下降的风险”。

　　现金流告急，创始人割肉求生

　　为摆脱单品困局，兴齐眼药持续加码研发。2022-2024年研发投入累计超6亿元，占营收均超12%，但货币资金从5.15亿骤降至3.7亿，短期借款更暴增185%至2亿元。筹资现金流连续三年为负的窘境下，68岁的创始人刘继东选择稀释股权——通过定增融资8.5亿元后，其持股比例将从28.63%缩水至22.02%。

　　这已是公司四年内第二次大额融资。2020年其8亿元融资计划最终仅募得5.8亿元，此次能否足额募资仍是未知数。

　　本文结合AI工具生成